作者：星海3月底，各大基金公司陆续披露了旗下基金的年报，基金经理在年报中都有对于宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望，我们挑选出张坤、朱少醒、傅鹏博、谢治宇、葛兰、刘彦春、王崇等顶级基金经理的年报，从中筛选出对于股市展望的精彩观点，并且做了简要解读，分享给读者。一、张坤1、“基金的收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的， 拉长来看应大致相当于企业的 ROE(净资产收益率)水平。”解读：巴菲特和查理·芒格眼中的ROE巴菲特曾说过：“如果非要我用一个…

周五（3月26日），A股三大指数集体反攻，核心资产大涨7000亿。这波调整结束了吗？即将到来的4月份市场又会怎么走？4月A股将进入业绩密集披露期，困扰市场的流动性会不会有实质性改变？疫情等外围不确定性因素是否减少？全球收水趋势正在形成，反弹能走多远？从最近公布的券商报告来看，业内普遍认为，目前市场向下空间有限，根本无需悲观。对于市场焦点——流动性问题，中金、中信等机构认为，央行或将投放中长期流动性。值得注意的是，26日晚间，多只白马股公布分红预案，方大特钢、四方股份股息率超过…

红周刊 特约 | 王晓明今年以来，明星基金先后开始密集限额，市场大幅调整后，易方达中小盘等明星基金相继放开。但从申购规模看，兴全合润、富国天惠等明星基金均还是严格控制申购规模。基金限购通常与市场行情有直接的关系，一定程度上代表着基金经理对后市的观点。那么明星产品为何限购，对基民又有何启示呢？头部基金经理的管理边界趋于饱和2019年以来，股票市场分化明显，公募基金凭借着出色的收益率和申购的便利性吸引了不少个人投资者。但是由于缺乏对基金市场的认知和正确引导，一方面个人投资者容易被短期业绩爆发的基金所吸…

红周刊  记者 | 刘欣颖后疫情时代，新型滞胀可能会成为常态，不同于70年代，现在体现为结构性资产泡沫。我仍然坚定不移的看好港股，维持今年指数牛市的判断。A股或美股今年也不会出现大熊市，但更多以结构性行情为主。优质的价值股正具备很好的防守反击布局点，同时在业绩和估值方面依然面临着双击。成长领域核心资产随着博弈力量出局和盈利释放，有希望在下半年王者归来。好公司它是永远在那里的，我2016年初至今持续强调：“核心资产不怕跌、跌不怕”，抱团不是问题，问题是下跌之后相关资产表现出来的是价值更大还…

红周刊 记者 | 曹井雪碳中和概念能否诞生抱团股，取决于随着政策推进，相关行业、公司的基本面能否持续超预期，关键还是看行业的增长和盈利的稳定性。3月15日晚，平安基金研究总监、基金经理张晓泉做客《基金奇妙夜》直播。他认为随着无风险收益率的提升，股票市场的估值会收缩，盈利稳定的高估值板块明显调整，而顺周期板块则因业绩增长对冲了估值的压制。“接下来，盈利能力较好的顺周期板块依旧具备较好的投资价值，尤其是碳中和背景下，钢铁和有色金属的供给会受到压制，盈利能力会出现上升。”他强调指出。以下为直播实录（有删…

红周刊 记者 | 刘增禄翻看上市公司年报，其不仅对全年业绩表现进行了公布，还透露了机构投资者们报告期内的持仓动向。在3月15日最新披露的中航机电年报中，《红周刊》记者留意到，知名私募高毅资产的明星基金经理冯柳所掌管的基金已退出其前十大流通股名单。不过，冯柳对化妆品行业的关注度却在持续，年报显示，自去年二季度建仓上海家化，今年一季度仍持续持仓。同时，《红周刊》记者注意到，从大宗交易数据来看，今年一季度冯柳很有可能对医美概念股华熙生物也进行了上亿元的买进操作。与冯柳大规模减持制造业公司不同，同为高毅资…

红周刊 记者 | 何艳证监会新闻发言人高莉2月26日表示，注册制采取试点先行的原则，目前科创板、创业板已经分步施行注册制，证监会将在试点基础上进一步评估，待评估后将在全市场稳妥推进注册制。这意味着全市场实施注册制应为时不远。同时，证监会还公布了对拟注册制IPO企业现场检查情况，而现场检查企业中有八成主动撤回上市申请。这既反映出现场检查的震慑力，也反映出注册制还是实施初期——准备尚未充分的企业“投机上市”。那么，在全面注册制即将到来、新上市公司质量需要打问号的情况下，投资者该如何保住自己的本金呢？在…

红周刊 记者 | 惠凯因西南证券的一起诉讼，让正源地产债务危机再次曝光，有多家机构涉及其中。目前最新情况是，多家债券持有机构对正源地产发起了诉讼，或申请冻结资产。正源地产在2016年发行过多只债券，2019年后集中回售和到期，尽管公司在民生证券的协助下尝试和债券持有人沟通兑付问题，但功败垂成。正源地产在2016年时还收购了正源股份的大股东股权，成本为7元，但目前股价仅1.8元，导致正源地产被深度套牢。据《红周刊》记者了解，正源债的持有机构主要有西南证券、太平洋证券、银泰证券、中融信托、五矿信托、渤…

2020年是跌宕起伏的一年，但同时也是机遇和挑战并存的一年。这一年，中国经济彰显韧性，克服新冠疫情的冲击，迅速重回增长的轨道。这一年，权益市场亦欣欣向荣，银河证券数据显示，2020年偏股型基金平均业绩回报超50%，坚持持有的基民幸福感满满,居民资产配置结构转换周期已然开启。未来，我们坚信权益资产的配置比例还将持续提升，资产管理时代大幕正徐徐展开。一直以来，牛，在中国传统文化中都有着吉祥的寓意，昂扬向上的牛首代表着人们对美好生活的期待。展望牛年，我们认为不论是A股还是港股，中国资本市场依然存在不少投…

带着春天的气息，牛年迎面走来。投资人喜欢“牛”，牛寓意着朴实善良、春意盎然和满满的希望。放在市场，牛代表着财富和成功。牛年牛市，牛年开启大时代。在中国经济转型升级的大前提下，疫情冲击不但未撼动中国的内生性发展优势，还夯实了中国的“世界工厂地位”。这些都推动着资本市场大时代继续向前，而且在持续改革与开放的洗礼下，资本市场稳步迈向成熟。在这样的大时代下，海内外投资人更是对牛年的中国股市充满信心。本周，海内外投资精英在通过《红周刊》向我们的读者和所有投资人送上了新年祝福之际，还给出了新年投资建议，其中“…