图说5月工业企业利润同比增速从4月的4.3%回落至0.7%，但两年复合来看降幅从4月的7.8%小幅收窄至6.3%，收入增速则从4月的3.3%继续上行至4.3%，企业盈利延续温和改善。季调后利润率持平于4月的5.1%，结合收入同比增速回升，或体现生产成本之外的费用同比有所回升、挤压企业利润。盈利结构上，中下游对盈利同比的贡献有所退坡，而上游行业受益于利润率回升、盈利降幅明显收窄。往前看，6月以来、内外需相关的原材料价格有所回落，带动PPI环比或再度转负，但在翘尾因素拖累减缓下，PPI同比降幅有望进一…

羚锐制药业绩过去几年连续保持增长，主要是受益于老龄化下骨科市场持续扩容，并推动公司骨科领域独家及明星产品稳健增长。与此同时，公司积极培育骨科领域以外的产品发力，逐渐成为第二成长曲线。此外，公司积极控制费用支出，净利率显著提升。2021年至今，羚锐制药股价从低点6.81元/股最高涨至26.89元/股，期间最大涨幅294.86%。截至6月14日收盘，公司股价报收25.09元/股，总市值142.26亿元。在此背后，公司营收从2020年的23.32亿元增加至2023年的33.11亿元，净利润从3.25亿元…

羚锐制药业绩过去几年连续保持增长，主要是受益于老龄化下骨科市场持续扩容，并推动公司骨科领域独家及明星产品稳健增长。与此同时，公司积极培育骨科领域以外的产品发力，逐渐成为第二成长曲线。此外，公司积极控制费用支出，净利率显著提升。2021年至今，羚锐制药股价从低点6.81元/股最高涨至26.89元/股，期间最大涨幅294.86%。截至6月14日收盘，公司股价报收25.09元/股，总市值142.26亿元。在此背后，公司营收从2020年的23.32亿元增加至2023年的33.11亿元，净利润从3.25亿元…

华福证券有限责任公司盛丽华,张俊近期对羚锐制药进行研究并发布了研究报告《中药贴膏龙头企业，营销改革凸显经营弹性》，本报告对羚锐制药给出买入评级，当前股价为23.75元。　　羚锐制药(600285)　　投资要点：　　老龄化+中医药振兴， 助力中药贴膏市场腾飞。　　1） 人口老龄化进程将加速进展： 我国在 1962 年即婴儿潮第一年出生的人口， 在 2022 年迈入 60 岁， 在未来十余年， 预计每年有超 2000万人迈入老年人行列， 老龄化进程将加速； 2） 老年人为慢性疾病高发人群： 65 岁以上…

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羚锐制药业绩过去几年连续保持增长，主要是受益于老龄化下骨科市场持续扩容，并推动公司骨科领域独家及明星产品稳健增长。与此同时，公司积极培育骨科领域以外的产品发力，逐渐成为第二成长曲线。此外，公司积极控制费用支出，净利率显著提升。2021年至今，羚锐制药股价从低点6.81元/股最高涨至26.89元/股，期间最大涨幅294.86%。截至6月14日收盘，公司股价报收25.09元/股，总市值142.26亿元。在此背后，公司营收从2020年的23.32亿元增加至2023年的33.11亿元，净利润从3.25亿元…

羚锐制药业绩过去几年连续保持增长，主要是受益于老龄化下骨科市场持续扩容，并推动公司骨科领域独家及明星产品稳健增长。与此同时，公司积极培育骨科领域以外的产品发力，逐渐成为第二成长曲线。此外，公司积极控制费用支出，净利率显著提升。2021年至今，羚锐制药股价从低点6.81元/股最高涨至26.89元/股，期间最大涨幅294.86%。截至6月14日收盘，公司股价报收25.09元/股，总市值142.26亿元。在此背后，公司营收从2020年的23.32亿元增加至2023年的33.11亿元，净利润从3.25亿元…

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国内CXO企业虽然部分营收来自于境外，易受地缘风险影响，但同时可以看到，中国CXO企业的国内业务呈现强劲增长，一些仿制药CXO企业也在逆势增长。近年来，中国药企创新药发展迅猛，重磅不断，CXO产业链亦可以从本土创新药的发展中分得一杯羹。过去一年多时间，中国CXO行业命运多舛，一方面部分依赖海外的公司受地缘风险的影响较大；另一方面受疫情中新冠大单导致前期高基数影响，不少上市公司业绩负增长，估值和业绩遇挫。但同时可以看到，中国CXO国内业务呈现强劲增长，一些仿制药CXO企业也在逆势增长，这或许是一个新…

国内CXO企业虽然部分营收来自于境外，易受地缘风险影响，但同时可以看到，中国CXO企业的国内业务呈现强劲增长，一些仿制药CXO企业也在逆势增长。近年来，中国药企创新药发展迅猛，重磅不断，CXO产业链亦可以从本土创新药的发展中分得一杯羹。过去一年多时间，中国CXO行业命运多舛，一方面部分依赖海外的公司受地缘风险的影响较大；另一方面受疫情中新冠大单导致前期高基数影响，不少上市公司业绩负增长，估值和业绩遇挫。但同时可以看到，中国CXO国内业务呈现强劲增长，一些仿制药CXO企业也在逆势增长，这或许是一个新…