8月27日，宁波银行(002142.SZ)披露2022年半年度报告，上半年，该行实现营业收入294.1 亿元，同比增长17.6%，实现归母净利润 112.7 亿元，同比增长18.4%。营收净利均呈双位数提升,,增长进一步提速。资产质量也继续保持业内优秀水平，经营品质再上“新台阶”。差异化发展战略持续升级 经营迈出新步伐宁波银行始终践行“专注主业，回归本源，服务实体”的理念，在持之以恒推进各项经营策略的基础上，稳步提升专业经营能力，实施全面风险管理，推动自身 “规模、效益、质量”协同发展，使得经营品…

8月25日晚间，欣旺达（300207.SZ）正式发布2022年中报。上半年公司实现营业收入217.18亿元，同比增长38.49%，再创同期历史新高；实现归母净利润3.72亿元，扣非净利润2.47亿元；经营活动现金流净额为13.65亿元，同比大增288.72%。报告期内，欣旺达从新品研发、产能扩张、市场拓展等多个维度入手展开一系列工作，多措并举下取得了显著经营成果，使其在疫情反复、宏观局势不确定性和原材料价格高企等不利因素影响下，保持了收入规模的双位数增长，推动了自身消费电池与动力电池主业的持续健康…

8月27日，交控科技（688015.SH）正式披露2022年半年度报告。今年上半年，公司共实现营业收入9.36亿元，同期实现归母净利润0.81亿元。公司上半年中标情况可观，重点工程项目推进顺利，并将研发成果VBTC系统、SIL4级自主感知技术等成功实现工程化应用，为后续业绩释放和高成长奠定了坚实基础。中标金额19.96亿元同比明显增长产品质量与交付能力获客户高度认可近年来，在城镇化进程快速推进下，城市轨道交通正朝信息化、智能化、智慧化、集约化方向发展，市域铁路、城际铁路迎来高速发展期。按目前国家已…

8月25日晚间，中际旭创发布2022年上半年业绩报告。今年上半年，公司实现营业收入42.31亿元，同比增长28.30%；归属于上市公司股东的净利润4.92亿元，同比增加44.49%。价值与成长历来是资本市场所追捧的永恒主题。8月26日，上百家机构涌入中际旭创的投资者交流电话会议，其中不乏知名机构，这或许也是“价值为本，成长为王”的现实注解。

高端产品出货量大幅增长 前瞻性布局显成效

高端产品出货量大幅增长，是中际旭创业绩大幅增长的直接原因。在投资者交流会上，公司管理层对此也做了进一步介绍：“今年以来，受益于海外数据中心客户资本开支持续增加，400G和200G高端产品市场需求大幅增长，目前，200G和400G等高端产品收入能够占到公司总出货比重约70%”。此外，高端产品出货量的增长，也大幅拉高了中际旭创整体毛利率。Choice数据显示，今年上半年，其毛利率为26.78%，同比增长了2.39个百分点。

公开信息显示，作为全球光模块主力供应商，中际旭创集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，致力于为云数据中心客户提供100G、200G、400G和800G等高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案，目前在技术、研发、生产和交付等多个环节均处于行业领先水平，市场份额持续增长。根据光通信行业知名市场调研机构LightCounting最新发布的2021年度光模块厂商排名中，中际旭创和美国II-VI公司并列全球第一。在相干光模块和硅光技术的研发方面，中际旭创均处于行业领先地位，在相干光模块领域，目前其已拥有400G全系列产品，处于国内领先水平；而在硅光领域，也已做好量产准备。

近年来，为适应激增的数据流量，全球范围内，各大云厂商纷纷加大资本开支，兴建超级数据中心。Dell’Oro预计2022年全球数据中心的资本支出将增长17%，其中超大规模云厂商的数据中心支出将增长30%；2026年，全球数据中心资本支出预计将达到3,500亿美元。云厂商持续超预期增长的资本支出将带动光模块厂商收入显著增长。在投资者交流会上，中际旭创表示，目前在手订单充足，海外客户对400G/200G的需求旺盛，800G的需求和订单也将开始产生。

国内市场方面，今年2月“东数西算”工程全面启动；今年8月25日，国家西部算力产业联盟在宁夏银川成立。国家西部算力产业联盟成立后，将形成宁夏与京津冀地区、长三角地区、粤港澳大湾区及成渝地区四大核心区域，打通“数”动脉和“算”循环，共同构建国家算力聚合、智能共享、立体融合格局和产业链。在工信部和算力枢纽节点共同推动下，目前，全国16个省区的100多家成员单位，在数据中心算力提升、数字制造壮大、数据流通融合等方面实现算力供需对接。受数字化转型、数字中国远景目标等政策促进，我国数据中心建设进入高速增长期，而人工智能、5G、区块链等场景化应用也为数据中心发展打开新的成长空间。在此背景下，作为供给先行的基础设施建设，国内数据中心也同步加快新建、扩容步伐，国内光模块市场需求也将迎来一轮加速增长。

业内人士表示，随着市场需求的爆发，中际旭创在产品研发、市场开拓、产能建设方面的一系列前瞻性布局正逐渐显现成效。目前，200G和400G光模块，无论价格还是毛利率，在行业内均属于相对高端产品，其出货量增长有望继续提振公司业绩，而“东数西算”工程的启动也将大幅提升公司产品在国内市场的应用空间。

硅光模块量产或带来可观业绩增量

近年来，随着云计算、大数据、物联网、人工智能等领域的蓬勃发展，以及电子商务、视频、游戏等行业需求稳定增长，数据规模呈现指数级增长，对数据中心传输速率要求持续提升。传统光通信采用的分立器件模式，在传输效率提升方面逐渐进入瓶颈。而硅光技术的出现为延续摩尔定律带来了曙光。2021年12月，阿里巴巴达摩院发布了2022年10大科技趋势，硅光芯片技术位列其中。

硅光技术将硅光模块中的光学器件与电子元件整合到一个独立的微芯片中，使光信号处理与电信号的处理深度融合，最终实现真正意义上的“光互联”。对此，业内人士表示，硅光技术与传统分立式技术的成本平衡点在400G，未来随着光模块向更高速率演进，硅光的成本与技术优势将开始逐步体现。而在逐渐兴起的800G市场，硅光技术则有望迅速切入。据LightCounting的预测，到2026年硅光模块有望占据50%份额，与传统可插拔光模块平分市场，发展势头强劲。

公开信息显示，早在2017年，中际旭创便开始组建自己的硅光芯片开发团队，并在OFC2019上首次展示了基于硅光子的400GQSFP-DDDR4DEMO产品；2022年，在OFC2022现场展示了基于自主设计硅光芯片800G可插拔OSFP2*FR4和QSFP-DD800DR8+硅光光模块；今年一季度已开始已经向海外客户送样400G硅光和800G硅光模块，目前400G硅光模块正在接受海外客户认证。目前中际旭创的硅光模块即将量产出货，而这也必然为公司带来可观的业绩增量。

技术迭代与产能释放共振

市场需求推动技术迭代，技术迭代创造市场需求。市场需求的满足与新技术的实现，均需要有相匹配的生产能力为依托。

据介绍，目前，中际旭创在泰国的生产基地已拥有一定规模的生产能力，海外几个大客户正在验厂，通过后，泰国基地将开始量产200G/400G产品，其计划产能可以基本满足海外大客户需求。此外，中际旭创在半年报中也披露，正加紧推动2021年定增募投项的建设。这其中包括铜陵旭创和苏州旭创两个高端光模块生产基地项目，预计将分别于2024年和2025年投产，分别形成110万只各类高端光通信模块的生产能力。

光模块的技术迭代周期一般在3-5年左右，其中前三年是部署的高峰期，受先进应用、流量和业务驱动的影响，行业又产生对下一代速率光模块的需求，周而复始。目前200G/400G产品迎来快速增长期，800G产品进入导入期。技术迭代与产能释放形成共振，可以预计，中际旭创的光模块业务在今后几年仍将保持良好的发展势头。

激光雷或成全新业绩增长点

积极投资布局高科技新兴领域

光通信和激光雷达具有一定共通性，因而光通信厂商长期积累的技术平台和产线具有一定复用性。激光雷达目前被广泛应用于自动驾驶、无人机、3D绘图、物联网和智慧城市等高科技领域。根据Yole预测，2021-2026年激光雷达仅在ADAS和无人驾驶市场的复合增速分别达到94%和33%，2026年合计份额达到50%，将成为激光雷达规模最大的应用市场。目前，中际旭创已成立了激光雷达OEM/ODM团队，进军这一极具增长潜力的领域，并且已拿到了一些订单。而随着更多的客户被开发，激光雷达业务也或将上升为中际旭创全新业绩增长点。

此外值得一提的是，今年上半年，中际旭创借助股权基金陆续在化合物半导体产业、新一代信息技术产业、物联网与大数据应用等领域进行了产业投资。这表明，在深耕主业的同时，中际旭创也在持续关注高科技新兴产业。这些投资一方面促进了产业与资本之间的优势资源互补；另一方面，中际旭创也能从这些领域巨大的行业红利中分一杯羹。

从行业发展趋势来看，数据流量的增长持续推动数据中心技术迭代，这是光模块厂商业绩增长的核心驱动因素。而从中际旭创在技术研发、产能建设等方面的布局来看，或已奠定了其未来几年业绩增长的基调。

红周刊 本刊编辑部 | 齐永超身为亚洲顶级投资机构，高瓴在资本市场的动作历来备受关注。随着A股上市公司二季报密集披露，高瓴的投资图谱正逐渐浮现。整体来看，在二季度市场行情多变的背景下，高瓴“以静制动”，除了对部分个股进行了减仓动作，对大部分个股均选择了坚守持有，且多数公司市值呈现了增长态势。持仓市值超500亿二季度坚守新能源、水泥等龙头从上市公司披露的二季报来看，截至8月28日，高瓴投资管理有限公司、HHLR管理有限公司-HHLR中国基金目前出现在了隆基绿能、宁德时代、广联达、海螺水泥等公司的前十…

红周刊 特约 | 梁杏与以往“金九银十”的锦上添花不同，今年的“金九银十”更多或是给困境中的消费板块带来崛起希望。从季节性角度看，不少行业具有淡旺季特征，部分存在“金九银十”的特点。由于中秋、国庆假期，以及政策利好等因素，9/10月是地产产业链和消费的旺季。从历史看，这段时间地产销售往往表现较好，近期也有保交楼、降息等政策催化。同时高温、多雨天气过后，开工端建材、钢铁等也有基本面改善预期。但从过去十年申万行业表现来看，消费旺季下消费类板块如家电、汽车、农林牧渔在9-10月涨幅居前，同时随着华为、苹…

红周刊 | 老马大家好，欢迎来《红周刊》全新打造的新栏目《老马茶室》做客！我是老马。我们每周日做一次市场盘点，老马与你一起挖掘投资秘密，看大势、看趋势、赢未来。市温本周A股市场再现调整，沪指周一低开高走收出19点阳线；周二窄幅震荡；周三开盘后便持续放量下行，收出61点中阴线；周四上午下探3199点后震荡回升收31点小阳；周五开盘后快速上拉20点，但在题材股的打压下回落收10点阴线。沪指周收盘3236点，较上周跌21点，跌幅0.67%。其他三个市场更加疲弱，其中深成指跌幅2.42%，创业板综指跌幅4…

红周刊 作者 | 苗中杰《红周刊》：宏华数科2022年上半年实现营业收入46201.35万元，同比增长1.42%；实现净利润12307.74万元，较上年同期增长14.28%，虽然实现双增长，但公司营业收入增速明显放缓，未来是否还有增长空间？邱诤：宏华数科主营纺织数码喷印设备及墨水，其国内市场由于受疫情管控、国际局势动荡、原材料大幅波动等多重因素的影响，特别是4月以来国内严格执行疫情管控措施，导致客户生产投资有所延缓，造成公司国内业务有所下滑。但公司海外业务还是取得了较快增长，报告期内公司实现出口业…

红周刊 | 王宗耀据Wind数据披露，即将于8月29日至9月2日网上申购的新股共有9家，与本周新股申购数量相当。在即将申购的9家公司中，科创板和深证主板公司各有2家、创业板4家、上证主板1家，行业类别涉及软件和信息技术服务业、新闻和出版业、纺织服装服饰业等8大行业（详见表1）。在9家即将申购的新股中，目前只有荣信文化公布了发行价格，虽然发行价格仅为25.49元，但发行市盈率却高达59倍，远远超过了行业平均TTM值（11.79倍）。回顾本周已完成申购的新股发行情况看，奥浦迈、聚胶股份、信德新材、维峰…

8月26日，云涌科技（688060.SH）正式发布2022年半年度报告。公告显示，2022年1-6月公司共实现营业收入8475.57万元，同期实现归母净利润859.73万元。报告期内，云涌科技不断加大研发、销售与生产投入力度，通过开展前瞻性技术研发，快速实现技术成果的产品化和市场化应用，并积极开拓新行业市场，取得了显著进展。今年上半，公司持续加大研发投入，市场开拓以及实施股权激励，以上因素短期内对公司业绩持续增长造成了一定不利影响。不过随着疫情趋稳，加之公司技术创新和产品在新行业、新场景中的应用，…