红周刊 作者 | 霍华德巨变（sea change）（习语）：指态度、目标方向上彻底的、急剧的转变…… （Grammarist语法学）在我53年的投资生涯中，我经历过许多经济周期、钟摆效应、狂热与恐慌、泡沫和崩盘，但当中只有两次真正巨变在我脑海中挥之不去。而现在，我认为我们或许正在经历第三次。正如我在备忘录中多次提及的，当我于1969年进入投资管理行业时，许多银行（比如我当时任职的那家）纷纷将其股票投资组合集中于所谓的"漂亮五十（Nifty Fifty）"上。"漂亮五…

红周刊 特约 | 梁杏年末低估值的金融板块迎来阶段性表现机会，但板块仍需警惕降息、降费等措施让利实体，行情持续性仍待观察。央行披露最新数据显示，11月新增社融1.99万亿元（同比少增6109亿元），略低于市场预期。数据依然疲弱，总融资需求仍处于磨底阶段，后续稳地产等政策、经济预期好转利好银行资产质量修复。同时A股市场活跃度持续回升，偏股基金份额环比提升带来增量资金，证券板块有望出现上涨弹性；经济预期改善、长端利率上行，保险投资端压力将显著缓解。11月金融、经济数据低于预期稳增长政策效果仍待显现最新…

红周刊 本刊编辑部 | 王飞 刘增禄精彩观点房地产行业已经进入了一个底部反转的右侧周期。疫情对房地产的影响是毋庸置疑的，但这种影响应该在明年就会消除。我们不会选择去投资整个行业，更愿意集中投资最后的赢家。有些房企储备的土地可能性价比并不高，土地储备与发展潜力很难直接画等号。随着疫情防控的优化，地产链条中ToC端的偏消费类下游企业会呈现更好的投资机会。12月21日晚7点，《红周刊》重磅企划的“前瞻2023 优质资产 牛途再现”线上投资策略会进行到第四场，对地产有深入研究的上海利檀投资董事长陈昊扬分享…

红周刊 编辑部丨侯纯12月22日，沪指继续震荡寻底，跌13点。两市成交额小幅回升至6500亿元，市场人气依然不高，机构资金维持净流出，净流出额约为45亿元。机构资金流出最多的板块是光伏设备板块，流出额18.5亿元，其中第一名隆基绿能受硅片降价影响大跌6.31%，机构资金大幅流出7.6亿元，通威股份流出2.4亿元。化学制药板块流出8.5亿元，其中新华制药跌8.65%，流出1.9亿元。能源金属板块流出6.6亿元，其中锂矿双雄天齐锂业与赣锋锂业均流出1.8亿元。机构大幅减持隆基绿能。流入居前的行业板块是…

12月22日，由北京国资委控股的首创证券（601136.SH）正式在上交所主板挂牌上市，开启了资本市场的崭新征程，并成为A股第42家上市券商，同时也是年内仅有的成功挂牌上市券商，由此受到了资本市场高度关注。据了解，首创证券成立于2000年，在北京市政府和北京市国资委的大力支持下，当前不仅已成功发展成为具有全牌照经营资质的综合性证券公司，更已全面打造出了由资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务、零售与财富管理类业务和研究业务组成的均衡发展的业务结构体系。且值得一提的是，凭借着主动资管和固收业务的…

12月22日，萤石网络（688475.SH）公布科创板上市发行结果，本次初始发行股票数量为11,250.0000万股，占公司发行后总股本的20.00%。最终战略配售数量为2,353.4886万股，约占发行总数量的20.92%；网下最终发行数量为6,431.8114万股，约占扣除最终战略配售数量后公开发行数量的72.30%；网上最终发行数量为2,464.7000万股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的27.70%。作为智能家居服务商及物联网云平台提供商，萤石网络自成立以来一直以物联网云平台为业务基…

在刚兑打破、利率下行以及股市持续震荡的大背景下，短债基金以其“预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金”的特征，以及兼备流动性和低波动的优势，不仅在震荡市中能够起到“避风港”的作用，在个人长期资产配置中也能发挥“压舱石”的功能，从而获得了越来越多的投资者关注和青睐。恒越短债严格限制信用评级风格稳健 回撤幅度较低顾名思义，短债基金主投短期债券，而在具体投资范围上，各家基金又具备较大差异。据了解，多数短债基金信用无评级限制、ABS要求投BBB以上，也有不少短债基金可投私募债、可投…

红周刊丨惠凯*ST凯乐、胜通集团财务造假大案被曝光，牵出背后审计机构中天运会计师事务所，其山东分所屡屡犯错，实在令人担忧。随着*ST凯乐巨额财务造假大案被曝光，为财报提供背书的中天运会计师事务所亦受到冲击。此前，中天运负责审计的胜通集团因存在数百亿元级别的财务造假行为，让中天运的业务能力、内控、合规等要素受到质疑。一个奇怪现象，《红周刊》注意到，负责胜通、*ST凯乐审计工作的几位会计师均来自中天运山东分所，其中一位会计师还是山东分所的副所长，而该分所的所长一度入选17届发审委委员候选名单。胜通集团…

红周刊 特约 | 金钰财务舞弊呈现出从单纯的利润表操纵，向利润表与资产负债表、现金流量表全要素联动操纵的趋势。财务造假主体从上市公司为主走向到关联方、隐性关联方、供应商上下左右共同勾结，财务造假愈演愈烈。正当“正中珠江”轰然倒下、“瑞华”即将沉没的寂静之时，上市公司*ST凯乐营业收入超500亿审计失败案，犹如万籁俱静的夜空传来铛铛铛的钟声！这次丧钟为“中天运”而鸣吗？自从中国资本市场建立以来，尤其是2014年以来上市公司财务舞弊数量快速上升，2010年～2020年审计失败数量上升，期间审计失败样本…

红周刊 特约 | 倪斌德国股市以具备全球领先优势的制造业企业为主，在今年全球流动性收缩以及欧洲能源危机的大背景下出现较大回撤，当前已处于较低的估值区间，2023年值得战略重视。2022年以来，受海外高通胀、欧洲能源危机、海外央行持续加息等因素影响，全球资本市场均有不同程度下跌，作为欧洲经济引擎的德国市场回撤近10%。尤其作为欧洲三大旗舰指数之一的德国DAX指数估值已下行至历史分位数8.5%的低位，接下来值得重点关注。欧元区宏观尚处于下行筑底状态静待困境反转机会具体说来，能源价格仍将是影响欧元区通胀…