红周刊  作者 | 理森编者按越来越多的中国投资人在全球资本市场上发挥重要作用，但在1990年中国证券市场创立之初，第一批参与者就用所学的海外理念，在中国资本市场上施展拳脚，有的现在仍活跃着，有的则选择了退隐江湖。张涵就是第一批建设者之一，他曾参与筹备鹏华基金管理公司，担任总经理助理兼基金管理部总监。2005年辞职，做了独立投资人。在中信出版社出版的《投资之道 全球杰出华人投资者访谈录》这本书中，作者理森与张涵进行了一次深度对话，对于今天的A股市场和公募基金仍有借鉴意义。《红周刊》编辑后…

红周刊 特约丨卢国韬2022年可谓多事之秋：地缘政治冲突导致俄乌冲突爆发，及其一系列的后续影响，在加剧经济发展的不确定性的同时，也提升了投资者对世界范围内通货膨胀的预期。尽管通货膨胀在下半年有所降低，但在2023年仍将对多类资产价格产生最重要的影响力。通胀压力继续减轻周期性行业繁荣不可持续从供需平衡的角度来分析，我们认为世界范围内的通胀压力正在继续减轻。供给端压力持续减缓，货物的生产和转运进一步走向正轨。当中国经济从抗疫为主走向正常，对世界范围内的货物的产能和供应链运转会有进一步提升。这样可能仅剩…

红周刊 本刊编辑部 | 王飞盼望着，盼望着，官宣来了，全面注册制的脚步近了。2月1日，证监会发布通知，全面实行股票发行注册制改革正式启动。受益于此，券商股春季“躁动”行情开始上演，尽管在2月2日券商股涨幅有所收窄，但以新股信达证券为代表的多只券商股仍涨幅可观。而在这之前，已有众多先觉资金开启了“买买买”模式。那么，它们最爱哪些券商股呢？全面注册制将至券商股“躁动”后“高开低走”随着全面实行股票发行注册制改革正式启动，资本市场不淡定了，一大批相关解读纷至沓来。但对于利好的板块，市场罕见的达成了共识，…

红周刊丨侯纯2月2日，A股市场指数窄幅震荡，沪指仅涨0.75点。两市成交额10240亿元，比昨天增加200亿元。机构资金再次流出，净流出额约为145亿元。证券板块今日资金净流出达33.5亿元，居第一位，其中东方财富流出5.8亿元，东方证券4.6亿元，中信证券流出2.4亿元，兴业证券流出2.2亿元，广发证券流出2.2亿元。其他流出居前的行业板块还有多元金融板块流出10.3亿元（其中中航产融流出6.6亿元），光伏设备板块流出10.17亿元（其中通威股份流出1.7亿元），航空装备板块流出8亿元（其中航发…

红周刊丨胡靖聆1月18日，*ST山航B公告了深交所对其下发的关注函。关注函要求，*ST山航B针对中国国航的要约收购等事项向市场充分提示风险。仅从中国国航对*ST山航B除中国国航及山航集团以外的其他股东发出以退市为目的的全面要约收购价格来看，关注函显示，最终确定要约价格为2.62港元/股，低于公司2023年1月17日收盘价（3.62港元/股）。这实际也是*ST山航B许多小股东关心的问题。披星戴帽的*ST山航B，或许会以中国国航发起的全面要约收购形式完成退市。2022年12月30日，*ST山航B公告显…

红周刊丨汪佳蕊2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。据证监会官网，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，公开征求意见的主要制度规则包括《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等证监会规章及配套的规范性文件，涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等方面。本次全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层，也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。在制度规则层级方面，既有证监会规章、规范性文件，也包括证券交易场所、证券登记…

近日，芒果超媒（证券代码：300413.SZ）对外公布2022年度业绩预告。公告显示，预计公司2022年全年归母净利润为17.9亿元至18.9亿元，扣除非经常性损益后的净利润为15.54亿元至16.54亿元。值得一提的是，尽管受到疫情等诸多负面影响冲击，导致公司2022年广告业务承压，而在优质内容以及创新会员运营等积极经营举措下，报告期内芒果超媒会员规模再创新高，增长至5916万，同比增长17.38%；会员收入同比亦实现6%的增长；小芒电商全年GMV更是取得同比高增达7倍的优良成绩，成功实现业务经…

红周刊丨侯纯今日是1月最后一个交易日，A股市场各大指数延续调整，沪指跌13点。两市成交额9000亿元，比昨天少了1600亿元。机构资金减仓力度有所加大，净流出额约为163亿元。半导体板块今日资金净流出19.4亿元，居第一位，其中兆易创新流出3.6亿元，北方华创流出2.3亿元，长电科技流出1.4亿元。其他流出居前的行业板块还有证券板块流出18.5亿元（其中东方财富流出6亿元，中信证券流出3.3亿元，光大证券流出1.1亿元），IT服务板块流出17.6亿元（其中中国软件流出5亿元，二三四五流出3亿元，中…

红周刊 特约丨李慧勇2022年市场主线逻辑是超预期的国内经济压力（疫情、地产债务危机）和超预期的美联储加息。展望2023年，受益于防疫和地产政策明确转向、美联储加息近尾声等积极变化，经济基本面大概率好于2022年。参考新加坡、中国香港等亚洲经济体疫情防控调整后J曲线效应，开放初期存在一个季度左右的负面冲击，随后经济将进入复苏趋势。风险资产受益明显结构上，目前消费距离疫情前趋势水平存在17%的差距，疫情负面冲击消退后，被压抑的消费需求存在释放空间。地产政策拐点明确，对经济的负面拖累有望减轻，目前仍需…

红周刊 本刊编辑部 | 王飞随着内地公募基金四季报的“谢幕”，重仓标的已悉数浮出水面。相比以往，本次基金“抱团”股出现了松动，相反，“独门”重仓的方式则明显更为受宠。一般而言，基金“独门”重仓股特指仅被一家基金公司重仓持有的股票，其多为基金经理之间较量的“胜负手”。而从2023年开年以来的市场表现来看，基金的“独门”重仓股走势明显要强于基金“抱团”股。如在基金“独门”重仓股中，百利天恒、财富趋势和通达股份等多只个股的涨幅均超过了50%，而被100家及其以上基金公司联合重仓的贵州茅台、宁德时代、五粮…