今日（11月29日），大盘上演了“黑色星期五”大片，截至收盘，沪指下跌0.61%，报收2871点；深成指下跌0.42%，报收9582点；创业板指下跌0.53%，报收1664点。

上证指数今日（11月29日）分时走势。截图来源：东方财富网

分时来看，今日沪指一度跌幅超1%，深证成指及创业板指曾跌超1.3%，对于投资者而言，这可能是今日的“至暗时刻”。但是，大盘从约1点半开始峰回路转，三大股指逐渐回升，跌幅收窄。

巧合的是，今日是11月最后一个交易日，午盘中段的拉升似乎给人以希望。

此外，今日盘面还呈现了一个较为特别的状态——长红的消费板块“尽墨”，科技板块涨幅居前。券商板块一度想要护盘，但最终未果。

大跌是因融资压力？

今日已是沪指连续第三天下跌，甚至跌穿了年K线。经历了昨日地量成交（两市成交量不足3200亿，创年内新低），今日股指回升预期本来较大。不过，故事并未按剧本走，甚至变成了“惊悚片”，三大指数跌幅最大时，均超1%。

11月29日，英大证券首席经济学家李大霄对时代财经表示，今日的大跌是市场对融资压力的反应，“今日市场还是呈现惯性的回落，但年线对其还是有非常强烈的支撑。”

央行于11月11日公布的数据显示，10月，人民币贷款增加6613亿元，同比少增357亿元；社会融资规模增量为6189亿元，比上年同期少1185亿元，环比9月的2.33万亿增量下滑73%。

此外，10月宏观数据略有下行，这或也为市场带来隐忧。11月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2019年1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.9%。

不过，据国家统计局官网显示，其工业司高级统计师朱虹对此的相关解读是：1-10月份工业企业效益情况呈现了高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业利润增长加快；私营企业和小型企业利润保持稳定增长；外商及港澳台商投资企业利润降幅继续收窄；资产负债率下降及产成品存货周转有所加快。

国泰君安证券研究所所长黄燕铭于11月20日也曾公开表示，“对于经济增速下调，大家已经预期到了，对此不用过于担心”。

11月29日下午，证券评论员郭施亮对时代财经表示，年末市场谨慎情绪较为浓厚，结合IPO扩容、通胀压力抬升预期，市场指数面临较大压力。但是，从市场估值角度分析，现阶段市场估值并不高，低估值优势反而利于大资金吸筹，长线资金可能会在强势股、白马股补跌过程中低吸建立中长线仓位，在现阶段点位不宜盲目止损杀跌。

三破年线 后市回暖机会大？

实际上，沪指“筑底说”已经延续良久，但A股从“3000点争夺战”降维到“2900点争夺战”，再加上今日跌穿年线，市场有点“摸不着头脑”。

据Choice数据显示，今年内上证指数截至目前共有三次与年线“亲密接触”——第一次是今年2月25日，沪指大涨超5%一举冲到年线上方，为过去一年（2018年2月7日起）的低迷行情画下一个句号。众所周知，这一波“春季行情”信号枪打响后，沪指冲到过3288.45点的年内高位。

第二次是8月6日，沪指以年内新低2733.92点跌破年线，不过，沪指很快反弹，4个交易日后便回到了年线上方。

第三次就是今日。后市行情的主调到底是“反弹”，还是“继续沉沦”，是市场最为关注的重点。

图片说明：沪指今年内与年K线的三次“亲密接触”。数据来源：Choice数据

如果横向比较的话，去年同一时期，由于流动性、商誉减值危机等因素影响，沪指一直在低位“颓然前行”。

今年这一幕会再上演吗？华中地区某私募人士11月下旬曾对时代财经表示，“不会，该爆的雷去年都已经爆完了。今年外部环境缓和，外资入市活跃；内部央行降准降息，加上大盘运行市场化趋势明显，公司问题不会再像之前集中爆发。”这些因素或能为后市“取暖”。

郭施亮认为，12月市场走势可能偏向于谨慎，仍以震荡走势为主。但经过短期调整后，12月有望探底回升，2800点附近点位仍为相对安全区域，大幅下行的空间相对有限。

李大霄强调说，投资者要“相信中国股市的未来”。他认为，A股明年年初行情将趋好，内资长期资金明年会大额配置股市，企业业绩也将会推动股市上行；明年宏观环境还是偏宽松，其中1万亿元的地方政府专项债券发行已在路上，基建投入仍较大。此外，美股连创新高，有明显上涨引领作用，且外资也在大量进场。

不过，李大霄也提醒，“今年A股涨幅名列全球市场前茅，明年涨幅可能有小幅回落，但没有必要恐慌，大的环境没有变，要去挑好的资产。”李大霄称，“牛市不会一蹴而就，这个市场还是以波浪式前进，阶段性调整并不可怕。对于A股而言，外资进场和长期资金配置潜力还是比较大的，资产估值优势还是蛮吸引人的。”