力帆汽车 图片来源：网络，侵权请联系删除

在破产谣言尚在发酵之时，负债近200亿难自救的力帆，似乎正迎来柳暗花明。日前，有消息称重庆政府已紧急出手，召集地方金融办及相关银行机构债权人等，助力帆组织成立了“债委会”，并要求各银行“不抽贷、不压贷、不断贷”。

10月24日，时代财经就此采访了力帆股份董秘郭剑锋，并得到了肯定的回复：“成立债委会对转型升级中的企业来讲，主要起到了稳债不抽贷的作用，也是政府对实体经济支持的体现。”而对于目前薄弱的汽车业务，力帆方面表示后续会有措施推出，但没有透露具体信息。

利空频出 政府出手

不过十几天时间，力帆经历了“被破产”、辟谣、报案，再到政府出手“救急”、迎来转机等一系列跌宕起伏的剧情。

10月9日，平安银行一封内部邮件在网上被曝光，要求对包括力帆在内的四家车企上下游产业链情况展开内部风险排查。理由是据某媒体报道，上述四家企业年底将进入破产程序，预计涉及上下游汽配供应商产业链合计约500亿元坏账。

作为“破产传闻”的主角之一，力帆连发两则辟谣声明，不过对“负债较高，资金流动性压力较大”的现状并未避讳。事实上，破产传闻背后，这家重庆老牌制造企业，深陷经营困局已久。

今年第三季度财报的披露已在路上，力帆此前给出了“可能会亏损”的悲观预期。据其半年报显示，整个上半年，力帆已亏损9.47亿元，较去年同期的1.25亿盈利额，大幅暴跌859.98%。此外，力帆流动负债达到192.83亿元，流动资产仅121亿元，负债率达到75.2%。长期高于水平线的资产负债率、长期为负的经营活动现金流量净额、频繁不断且高比例的股权质押等财务指标，成为了盘踞在这家渐趋边缘化车企心中的“愁云”。

与此同时，自今年6月被曝债务违约以来，力帆股权冻结、诉讼、大股东减持等利空消息亦接踵而至。9月24日，力帆发布公告称，尹明善家族以4.22元-4.29元/股的价格，减持210万股，套现890万元。10月15日，力帆进入中国执行信息公开网的被执行人名单，涉及执行文书4份，单笔最大金额1.155亿元。

在接受时代财经采访时，郭剑锋对于力帆目前的诸多困难并未回避，但其认为力帆的负债总体情况是可控的。“一部分债务没到期，目前处于正常存续。再加上现在有债委会和金融机构进行居中协调，该延期的债务也会正常延期，不会有什么影响，金融机构对力帆的偿还能力，看法都比较稳定和积极。”

据了解，该债委会是由三家以上债权银行业金融机构所发起成立，通过构建各银行业机构信息交流和协调一致行动的平台，并按照“一企一策”的方针集体研究增贷、稳贷、减贷、重组等措施，有序开展债务重组、资产保全等相关工作，最大限度的帮助困难企业纾困。作为债务重组样本，今年7月，重庆债委会曾成功帮助东银集团渡过危机。

国泰君安证券首席汽车分析师张欣在接受时代财经采访时表示，银行作为最大的债权人，如果抽贷、断贷的话，企业很容易出现资金链断裂的情况。而现在由政府出面协调，一步步来，先稳住局面，再看看大家的诉求等，具体的成效如何还需要时间。“后续可能政府会有一些减税、财政支持的手段出来，亦不排除力帆引入战略投资人的可能。”

力帆汽车 图片来源：网络，侵权请联系删除

9月汽车销量仅759辆

政府的紧急出手，让深陷泥潭的力帆在债台高筑的阴影下看到了“活下去”的希望。不过，作为一家制造企业，企业自身的造血能力仍为根本。

“核心技术、品牌与产品力的缺失导致力帆在合资品牌、强势自主品牌的夹击下退无可退。”对于力帆的困局，汽车行业分析师曹鹤对时代财经表示。最新数据显示，今年9月，力帆汽车生产传统乘用车605辆，新能源汽车377辆；销售传统汽车399辆，新能源汽车360辆，总销量仅为759辆。

力帆产销量数据 图片来源：力帆股份财报

值得关注，今年的半年报中，力帆对旗下业务进行了战略调整，并提出了将加强投资管理，收缩盈利比较差的项目和市场，加大产品结构调整力度，聚焦公司优势产业，加大对摩托车产业的研发投入，优化产品质量和结构梯队，巩固并增强摩托车产品竞争力。

公开数据显示，2011年，力帆股份汽车收入47.36亿元，首次超过摩托车带来的营收，占总营收的54.88%。随即，力帆的业务重心明显向汽车业务倾斜，对摩托车业务的重视程度逐步下跌。然而，汽车业务的表现却每况愈下，并未给力帆带来利润，2018年，力帆旗下汽车收入是摩托车收入的近两倍，但前者贡献的毛利还不如后者。

如今力帆汽车业务一地鸡毛，早前半年报披露后甚至有传闻称，力帆要将业务重心由“四轮”转向“两轮”，甚至放弃汽车业务。对此，力帆方面回应称，公司集中资源发展优势产业，摩托车业务近年来相对稳定，发展势头比较好，后续还有很大的成长空间。而乘用车方面，受整体车市以及力帆本身的一些产品定位等方面影响，因此在业绩方面有所亏损。“对于如何稳定发展摩托车及重振汽车方面，力帆后续会有措施推出。”

不过，将来的战略调整是否真能解决力帆目前的困局呢？数据显示，今年前九个月，力帆摩托车累计销量为443832辆，同比下滑13.97%。显然，被内部视为“势头较好、有很大成长空间”的摩托车业务，目前看来亦并不理想。

从仿制摩托车起家，到半路出家涉足乘用车、新能源领域，如今，这家重庆老牌制造企业游走在生死边缘。而在地方政府出手后，凭借自身薄弱的造血能力，力帆距脱困转型还有多远？