预测更新：

新2H19 iPhone规格、iPhone SiP供货商

本报告提及的公司：

长电科技 (600584.SS)、环旭电子 (601231.SS)、纬创 (3231.TW)、Apple (AAPL.O)、Murata (6981.T)

UWB为新2H19 iPhone关键创新功能，可望实现更多创新商业模式；iPhone UWB SiP主要供货商为长电科技。我们预期3款新2H19 iPhone机型均会配备UWB，可与既有应用程序整合 (如：Apple Map)，提供实现室内定位服务。从技术观点而言，我们预期Apple同时也会出货UWB标签 (Tag)，以实现部署提供iPhone室内定位服务的基础建设。我们相信透过UWB技术，可以大幅改善室内定位的使用体验，与低功耗蓝牙 (BLE) 整合有助于升级iBeacon功能。我们预测，透过提供更精准的室内定位服务，能让Apple与更多行业/企业合作，有利iPhone/iOS生态体系与提供创新使用者体验。在产业链方面，我们相信长电科技为UWB SiP主要供货商，UWB标签则由纬创生产。

长电科技可望成为新2H20 iPhone Wi-Fi SiP之新供货商。目前iPhone Wi-Fi SiP的供货商为环旭电子与Murata，我们预测长电科技将会在2H20成为iPhone WI-Fi SiP供货商。我们预期长电科技的iPhone Wi-Fi SiP订单，主要是由Murata处取得，若以最乐观情境推估，长电科技可能会取代Muara，取得50% iPhone Wi-Fi SiP订单比重。我们认为长电科技能自Murata取得Wi-Fi SiP订单的原因有2个：(1) 长电科技的技术能力可满足Apple高标准要求、(2) Murata为新2H20 iPhone主要LCP供货商，故将Murata的iPhone Wi-Fi SiP订单移转至长电科技可降低对Murata的依赖与供应风险。

iPhone UWB SiP订单对长电科技之显著贡献可望自2H19开始；我们预期新2H20 iPhone出货量将YoY增长，有利长电科技长期展望。我们预期新2H20 iPhone将具备3个关键卖点，包括：(1) 全新外观设计、(2) 3款新机型均支援5G、与 (3) 相机功能升级，我们相信受益于上述新卖点，新2H20 iPhone出货量将YoY成长并有利长电科技的Apple事业成长。

投资建议：

长电科技可望显著受益于2019与2020年新款iPhone SiP订单。

风险提示：

新产品生产递延、因美中贸易战导致需求低于预期、非Apple业务不如预期。